2020-04-23
购彩网 姜伟男:“负油价”是美国珍惜石油产业的措施

原标题:姜伟男:“负油价”是美国珍惜石油产业的措施

中新经纬客户端4月22日电 题:《姜伟男:“负油价”是美国珍惜石油产业的措施》

作者 姜伟男(中国外汇投资钻研院金融分析师)

当地时间4月20日,美原油期货价格5月相符约暴跌超300%,盘中最矮触及-40美元/桶。而早在4月15日,芝添哥商品营业所已经进走了0美元商品价格的测试,这一方面表明本次油价跌至负值是行使相符约时间的设计手段。另一方面,对产油国油商的益处而言,以空方市场牟利的宣泄走为超出逻辑又在情理之中,这特出了石油的金融属性。史无前例的状况也带来难以识别的风险。鉴于现在经济环境超常陪同金融市场躁动,石油有关因素错综复杂,理清油价的脉络至关主要。

最先,3月以来的“沙俄石油价格战”是拉开油价暴跌的导火索,但随着油价跌幅强化购彩网,实际影响油价的因素已经超出了供需格局层面。疫情阻断工业生产、人际交去等购彩网,全球制造业疲柔乃至收工购彩网,石油消耗的凝滞给予油价最重的肘击。不论如何减产,石油涨库的实际导致美国产油商在期货市场不计成本的大幅抛售石油,美原油所以不息下挫。

其次,负油价发生在即将换月的美原油2005期货相符约,按照芝添哥商品营业所规则,5月份的交割相符约4月21日就将到期,这将陪同着大量无交割权限的游离资金被迫离场。值得仔细的是,4月15日,美国芝商所清理所发布测试公告称,即使展现零或者负价格,CME的一切营业和清理体系仍将平常运走,一切通例营业和头寸处理都能够在清理中实走,即已经完善了测试准备。美原油价格跌至负价格区间,精准的风险对接则表现出对市场体制风险的前瞻与短期操纵性。

末了,负油价的展现带来直不都雅实际题目,石油的商品属性与金融属性表现出肯定的矛盾,负油价真的萧洒成本拖累收好了吗?答案是否定的。倘若说商品期货价格最矮只能跌到零,那么油价跌幅空间有限,即市场买方能够在现在环境中以更矮的价格和保证金在期货市场购买廉价石油,这是由商品定价属性决定的。倘若商品期货价格能够跌至负值,这就预示石油价格下跌几乎异国下限,那么即使当原油价格在1美元时,买方入场也要准备优裕的风险金以保证期货账户的坦然,防止爆仓。由此,尽管美原油5月相符约已经跌至负数,但实际很稀奇买方能够承受300%跌幅的杠杆营业,这实际上是美国在意料油价难以上涨的前景下,给予页岩企业对冲短期套利的新周围,以此来珍惜石油产业。吾们尤其必要仔细的是,在相符约到期时期货价格回归正值甚至回归理性的价格也是理所自然。

“负价格”对美国内部是商品期货市场体制的革新与健全,同样对外部具有抨击作用。全球暴跌的油价,开启了“负油价”的崭新体系与机制,油企重负的缓解添大了美原油价格竞争力,更矮的油价将吸引外部资金涌入美国原油期货市场。美原油价格对布伦特原油价格的拖累清晰,两地石油的竞争将上升到产业较量、经济韧性、金融创新等众层面。与此同时,美原油金融属性的强化势必巩固美元主导地位,从市场短期操纵到永远迎战矮于成本的油价,以此扩大美国油企在期货市场的收好与对冲风险空间。最后负油价只是相符约未到期之前的昙花一现。负油价令全球石油进口国措手不敷,这无疑使得全球石油产出国与进口国面临更添难以答对的风险。(中新经纬APP)

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